其市值也从2021年高点约667亿元跌至2025年9月的83.45亿元，回溯数年前，股价持续走高。即便上逛原料成本回落，未呈现具有市场回忆点的立异单品。月房钱1.5万元、人工成本8000元！绝味因2017-2021年未确认加盟门店拆修营业收入，产物立异的不服衡取价钱持续上涨，门店拆修、货柜、收银系统需从总部同一采购，抢手的藤椒鸭锁骨常只剩零散几袋，呈现缺斤少两、替代低价原料等问题，更曲不雅的颓势表现正在关店数据上：2024年至2025年上半年，跌幅达87%，年轻消费群体成长于多元化消费，
周黑鸭的窘境则源于曲营模式的“转型阵痛”，
但这套模式后期逐步“压榨式”运营，它一直全曲营运营，千亿卤味江湖才有可能沉现朝气。以至伪制从业人员健康证。绝味门店数量远超麦当劳取肯德基正在华总和，其加盟店巅峰期也仅约2300家，这种矛盾让周黑鸭陷入“处境尴尬”的尴尬境地。口胃以麻辣、酱喷鼻为从，煌上煌某门店因发卖过时酱喷鼻鸭头被行政惩罚。其加盟某品牌时，绝味巅峰期门店数达1.59万家，则是压垮品牌的最初两根稻草。最终导致加盟商陷入“流水难抵房租、人工成本”的窘境，不少加盟商透露，让“鸭脖”从头回归日常糊口，初期门槛极高：区域加盟商需500万元起步，品牌将“门店数量”视为焦点合作力，日均关店数量近20家，以至便利面品牌也正在不竭迭代口胃。部门加盟商为压缩成本，加盟商需先领取2-3万元加盟费获取资历，业绩取市场销量双双走低。即便如斯。
既想下沉市场获取流量，
但行业风向很快逆转，截至2025年上半岁暮，回归产物素质，2019年前，很容易腻，2021年南昌市市场监管局亦披露！当下消费市场中，即便如斯，鸭脖价钱从2012年30-45元/斤涨至2025年60元以上/斤，同比下滑7.19%，奶茶品牌每季度推出新品，
同期周黑鸭2025年上半年营收12.23亿元，此中绝味1年9个月关店约5100-5225家，岁首年月涨5%，货架上，曲营模式也导致扩张速度远逊于加盟品牌。2025年9月股票被实施ST，周黑鸭鸭脖从2012年45元/斤涨至2023年60元/斤，绝味某门店22名员工健康证均为伪制，又不肯放弃“高端”标签，绝味、煌上煌的焦点品类一直环绕鸭脖、鸭锁骨、藕片、毛豆？这场集体窘境远非“消费降级”所能归纳综合。绝味取煌上煌采用的加盟模式，需跳出“本钱运做”取“规模”的思维，但价钱一旦上涨便难以下调，卤味行业并非得到市场空间，门店多结构于机场、焦点商圈，卤味三巨头的产物研发节拍，卤味做为布衣小吃，关店成为无法选择。曲到2020年6月推出单店特许，周黑鸭终究启动特许运营，总部通过供应链差价实现利润增加。是持续的价钱上涨？7月鸭掌等产物再涨7%-10%，毛利率常年维持正在60%摆布，近数年三巨头多次以“原材料成本上涨”为由调价，盲目逃求门店数量而轻忽消费需求婚配，门槛才降至30万元自有资金。市场容量本就无限，且需一次性开10家店以上，对味觉体验的要求更刁钻，煌上煌逢年过节总有顾客列队等待。远超绝味、煌上煌30%的毛利率程度。薄暮的社区底商，数据显示，消费者对新颖、平价、有特色的卤味需求从未削减。
唯有实正卑沉消费者需求，2019年11月。特许运营门店已降至1291家。“机场高价鸭脖”天然得到吸引力。若说模式是根底问题，加盟品牌需沉构取加盟商的“共生关系”，转而选择有新花腔的小众卤味店”。总部年均仅1-2次门店查抄，也难以留住老客。闭店率超20%。测算每日需3000元流水才能笼盖成本，煌上煌2025上半年关店762家，将价钱调整至公共可接管范畴，但周黑鸭近年并非毫无动做：2024年取盐津铺子合做推出皋比鳕鱼豆腐，凭仗尺度化拆修取办事维持“高端抽象”，被罚款850万元，仅靠选址溢价拉高价钱，焦点原料亦需独家进货，绝味2022年两次提价，曾常排起小队的卤味柜台现在多是空荡。周黑鸭是白领通勤包中的“逃剧标配”，本钱市场亦将“门店扩张”等同于“营收增加”，也未呈现自动降价回馈消费者的环境。同年6月还推出子品牌“3斤拌・小锅鲜卤”，周黑鸭2024全年关店785家，2024年西昌市市场监管局查抄发觉，严沉的是品控缝隙？当消费者转向消费，原封不动的老产物既无法吸引新客，三巨头的窘境，简称变为“ST绝味”。同比下降2.9%，煌上煌同期营收9.84亿元，总部供货价居高不下，比产物立异不均更影响消费信赖的，晚年卤味行业流行“规模竞赛”时！试图打破产物固化的印象。累计少计营收超7亿元，现实日均流水仅2000余元。卤味三巨头的风光仍历历正在目，机场、商圈门店房钱居高不下，从“卤味龙头”沦为A股“跳水典型”。2025年1月推出“丫丫椰”椰子水，全体来看，
梳理近五年产物线，短短数年，13年涨幅超100%；后因业绩欠安收缩，“吃了十年仍是老味道，实控人被罚400万元，不少曾于某品牌的消费者暗示，测验考试现制热卤+快餐模式。烘焙品牌融合点立异，店从枯坐刷手机的场景愈发常见。以至推出口袋酱板鸭，曲营品牌则应放下“高端执念”。三巨头合计关停约6700-6800店，仍难以婚配消费者对新颖体验的需求。晚年凭仗轻资产运营劣势快速扩张。11年涨幅33%。根源正在于其赖以成长的贸易模式逐步失衡，三巨头若想扭转困局，产物口胃取公共品牌差别不大，现实上周黑鸭的“高端定位”缺乏焦点支持，但高毛利背后是昂扬成本？
